又一个国产品牌姓“洋”了！
近日，中国纸业巨头维达发布公告称，新加坡金鹰集团旗下亚太资源集团，以每股23.5港元的价格完成了对维达国际的收购，本次收购总价值为261.026亿港元（约合240亿元人民币）。
事实上，维达二次“卖身”早有端倪。
由于连年的净利润下滑，去年4月，维达最大控股股东Essity集团就曾发布公告表示，为减少日用纸巾在公司销售额中的占比，有意将维达国际出售。随后，便吸引了一大批竞购者，包括金光集团、SuzanoSA、贝恩资本、CVC、DCP Capital等，直到金鹰集团出现，维达才找到了最中意的买家。
从当前披露的数据来看，维达是在溢价约22.12%的基础上完成“卖身”的，此次交易完成后，维达创始人李朝旺将清空股权，“中国纸王”也会彻底沦为外资品牌。
当然，就维达本身的发展而言，新东家确实能助其一臂之力。由于国内纸企对海外纸浆的依存度较高，一旦国际纸浆价格上行，国内企业普遍经营承压，这也是此前维达利润持续走低的重要原因。
而金鹰集团拥有丰富的产业链资源及财力，通过加强产业上下游的协同，可以帮助维达在纸浆等上游供应链中获得成本优势，不断扩大市场份额，优化产品结构，从而加强整体竞争力，最终促进盈利。
从金鹰集团的角度来讲，收购维达后，也可以将其作为深度参与中国市场的一个有力抓手，充分利用维达在中国市场深耕多年搭建起的销售网络和品牌知名度，实现合作双赢。
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如果将时间倒回到39年前，维达的创始人李朝旺绝对不会想到，他从破产边缘救回来的孩子，会以卖身为结局。
1985年，27岁的李朝旺来到新会河南纸制品厂担任厂长，彼时的工厂正处于亏损状态，李朝旺时常苦恼于不知该如何挽救颓势。
直到在一次与香港人谈生意时，一包小小的纸巾为他打开了新世界。李朝旺发现，港商身揣玲珑的小包纸，叠得方方正正，携带方便，还不浪费。而当时的内地却并没有商家售卖这样的产品，嗅觉敏锐的李朝旺立刻察觉到这是一个商机。
后经他了解，这款小包纸的生产商是当时的上海利民造纸厂，于是李朝旺当机立断，说服对方拿到了纸巾的代理权。靠着代理生意，不到2年时间，李朝旺不仅填平了之前日用品厂的欠债，还小赚了一笔。
有了经销试水的成功经验，1990年李朝旺正式注册了“维达”商标，全面开启了自有品牌之路。
为了进一步扩大生产，1993年李朝旺又建立了属于自己的造纸厂——维达纸业城，并从日本引入一条能年产1万吨的造纸生产线，成为国内第一家采用100%进口原木浆的厂家。据媒体报道，当年维达的营收就超过了1亿元。
在广东站稳脚跟后，维达又开始向全国范围扩张，陆续在湖北、北京、四川、浙江等地建立生产基地。2007年7月，风头正盛的维达以“维达国际控股”为主体在香港上市。
此后，维达便一路高歌猛进，连续九年蝉联中国内地生活用纸市场的市占率第一。
不过，维达的高速增长神话在2021年时戛然而止。
由于我国的木材长期处于紧缺状态，生产生活用纸所需的木浆依赖海外进口。而自2020年11月以来，纸浆的价格一直持续上涨。
有关机构曾经算过一笔账，每吨生活用纸要消耗1.03吨纸浆，如果每吨浆价格上涨100元，纸企的成本就要上升1%，净利润则要下降6.5%。
因此，不仅是维达，净利润率的下降是整个行业普遍存在的情况。
统计显示，2021年至2023年，心相印母公司恒安国际的净利润率分别为15.75%、8.51%、11.78%；中顺洁柔净利润率分别为11.58%、6.35%、4.08%；而维达则为8.77%、3.64%、1.27%。
所以，此时的维达对于大股东Essity集团来说，已经如同“鸡肋”，二次易主的结局并不让人意外。
换个角度来看，如果说成本是利润下降的底层原因，那么生活用纸市场的细分进化，则加剧分割了原有巨头们的“蛋糕”。数据表明，2023年，面巾纸市场规模同比增长16.9%，湿纸巾增长14.9%，都远远高于4.5%的纸巾市场增长规模。
而且，可心柔、安慕斯、Unifree、京东京造、Babycare等新兴品牌的强势入局，也打破了市场的宁静，对维达等巨头们造成了威胁。
从宏观角度分析，虽然国内生活用纸市场潜力巨大，但行业集中度却较低，截至2022年，四大头部企业维达国际、恒安国际、金红叶和中顺洁柔合计市占比仅为32%。相比较而言，在成熟的美国市场，生活用纸前三强瓜分了66.7%的市场份额，日本生活用纸市场前三强则合计占有59.6%的市场份额。
另外，与国外成熟市场的品牌通过多品牌、多品类拓展及新产品创新开发挖掘消费者不同，国内企业还大多处在以量取胜的阶段，包括维达在内的国内生活用纸企业多元化业务尚有待加强。
不可置否，过去30年，随着经济的发展，中国纸品及个护行业诞生了一大批数百亿收入的龙头品牌，“中国宝洁梦”似乎在无限接近。但随着经济局势的变化，纸业市场形势瞬息万变，基础消费品正在面临更为复杂多样的全新挑战，巨头们的“宝洁路”仍然弥漫着浓雾。
维达的困境，只是中国纸业发展的一个缩影，至于再次卖身后，维达的剧情走向又将如何，我们会持续关注。
编辑：鞠君
